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科创板鸣锣开市 资本市场迎来里程碑事件

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  2019年7月22日,一个中国资本市场有一个里程碑式的日子,牵动了资本市场无数人的心,中国的证券市场又迎来一个新伙伴,科创板开板了!全日25支上市公司,平均涨幅达到140%,总市值达到5534亿人民币,市场一片欢歌鼓舞。恒天中岩股权母基金管理合伙人刘明表示伴随着科创板的推出,市场上一直流传着各种不同声音,镰刀与韭菜的争论也从未平息,舆论十分活跃。当然,投资一事,见仁见智,如同著名的经济学家们也往往分成两派,同意时期分别看多与看空。另一方面,中国的证券市场每一次的新板块推出也不缺少争论。

  首先,您是如何看待科创板推出的意义的?

  刘明:我认为科创板的推出整体的作用是正面的,原因有几点。一是科创板推动了私募股权投资,更好的助力科技创新。私募股权投资的实质是通过直接投资,助力实体经济发展,而科创板特殊的定位和鼓励方向,能够更好的推动中国的科技发展。二是中国处在科技发展的关键时刻,中国科技必须要自立、自强,这是战略意义,一个国家硬科技的水平决定了其在今后十几二十年中的全球地位。但是科技的发展是长期的,最需要的就是长期资金的支持。另外,实体经济的转型必须要配合资本市场的转型,美国这样成熟的经济体以及其证券市场的表现已经给出了样本,美国过去三十年完成了从传统经济向科技驱动的新经济转型,89年第一支硅谷科技公司在纳斯达克上市到今天,中间也从来不缺少争议,但整体的正面作用是显著的。

  您是如何看待科创板首日表现的呢?

  刘明:我认为首日表现还是相对理性的,我们来看一下数据比较:09年创业版首批28家公司首日收盘平均市盈率115倍,科创板25家公司首日收盘平均市盈率120倍左右。

  再看个股,还是以澜起科技为利,动态市盈率94倍左右,静态市盈率115左右,同比其他板块的芯片类上市公司,并未显得哪里疯狂。总体看来,科创板首日的表现可以总结为红盘里藏着理性,值得持续关注。

科创板鸣锣开市 资本市场迎来里程碑事件

    那么您是如何看待科创板后续的发展的?

  刘明:如何看待科创板的发展,我个人觉得可以参考创业版。二者的出发点类似,但科创板的推出时机更加占优。创业版首批挂牌企业,首日平均涨幅106%,到一年后两级分化涨跌各50%,当时的市场上也充斥着各种负面声音。但是创业板十年发展到今天,对中国实体经济的贡献依然是显而易见的。反过来看,首批28家企业大多已风光不再,但依然有表现极为突出的优秀企业,比如爱尔眼科,十年来持续增长,市值已接近千亿。这说明股权投资最终还是需要从专业的角度来分析标的是否具有长期持续发展的空间与机会。科创板会更加严重,因为科创板的企业科技含量都很高,更需要足够的专业度进行投资判断,更会伴随着大量的泡沫,所以我认识科创板投资会更快进入机构投资为主的市场,最终形成好公司市值不断提升(如同纳斯达克的苹果,谷歌,亚马逊),坏公司无人问津。刘明提醒到“非专业个人投资人需极度谨慎参与,尽量选择手持“镰刀”的投资机构,最大程度避免成为“韭菜”。”

  科创板的推出对于您们的投资逻辑及投资策略会产生什么样的影响?

  刘明:我们的母基金在一年前已经开始布局新经济及硬科技领域的优质标的,其中一个已投企业澜起科技也于昨日首批登陆科创板,公司作为全球内存接口芯片“三巨头”之一,主要为云计算和人工智能领域提供高性能芯片解决方案,主要产品包括内存接口芯片,津逮服务器CPU以及混合安全内存模组。我们的投资逻辑基于企业所处行业符合我之前提到的具有长期持续发展的空间与机会,同时行业龙头地位明确,技术优势显著,特别是公司在去年已经实现了较高的净利润,这在中国的芯片领域更是凤毛麟角的存在。我认为这样的标的才是能够长期为投资人创造收益的优秀标的,中岩的母基金管理团队会继续聚焦新经济与硬科技,为投资人创造更多的投资回报!


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